来源：第一财经
2025年，理财行业将迎来一波高管调整。 32家财务管理公司中有20家发生了管理团队变更。
第一财经记者发现，三季度以来，招银金管、信银金管、交银金管、北银金管等各大机构相继更换行长。北方银行财务管理公司在六个月内两次更换管理层。交通银行财务管理行长的职位空缺了六个月，终于被填补了。大多数新高管来自母行集团的姊妹部门或财务管理公司。
目前，银行资产管理规模超过32万亿元，但90%以上资金集中在主动分红上。随着利润下滑的趋势，行业越来越从“规模扩张”转向“多资产、多战略”高质量发展阶段。同时，资管新规实施后，监管要求更加严格，集团合作与风险分离的平衡成为行业核心问题，倒逼理财公司通过人员调整优化治理结构。
母银行将其纳入主流
记者经过广泛调研发现，母行系统仍然是资管公司主要的人才输送渠道。例如，中国银行理财新任行长黄当贵先生就来自于办事处国际市场部中国银行总行（601988.SH），中国建设银行理财行长齐建功先生是从中国建设银行（601939.SH）同业金融部借调而来，交银财富h 管理行长李浩和即将出任行长的徐铁先生均曾担任中国银行行长。信银国际财富管理总裁、个人金融业务部总经理、金融机构通讯部（601328.SH）总经理王洪东先生来自中信银行（601998.SH）财富管理部。江苏银行总行同业金融部总经理周宏先生将接任苏银理财总裁。 （600919.SH）。
上海金融发展研究所所长、首席专家曾刚告诉记者，资产管理公司管理层的变化呈现出明显的“母行”特征。本人员协议以银行理财协会为基础。它反映了公司治理的重要特征。母行借调管理人员，资源协同能力更强，可以打破财富管理公司与母行在客户资源、渠道网络、风险管理体系等方面的壁垒，形成集团优势。他们对母行的战略意图有了更深入的理解，有助于资管公司更好地融入母行整体发展布局，在资产收购、产品打造、客户服务等方面形成有效协作。
京华家族办公室合伙人李玉明也同意上述观点。他补充道，就资金而言，储蓄、私人银行等客户资金可以通过母行路线更方便地引入资管公司。在资产端，资产管理人可以与母行、投行等部门合作，整合合适的优质资产。这种“无缝”的人员配置，不仅稳定了业务节奏，也让效率得以提升。有效整合集团资源，使财富管理公司的资本更加雄厚，资产竞争力更强。
企业管理专家、高级经济学家Don Penn认为，来自母行的高管一般能带来更深厚的资金、更成熟的风险管理体系和更强的合规意识。 “从更深层次上讲，这种变化不仅仅是人事变动，而是摆脱了整个理财行业正在发生的变化，年轻一代正在寻求‘规模化’。随着进入春季，我们将逐步进入以‘精耕细作’为主的成熟阶段。短期内，这将有利于缩小管理差距、加强产品协同、统一风险文化。中长期来看，将在公司治理、风险管理和资源方面形成有效的协同效应。” “这将是财富管理公司提升行业竞争力的重要手段。y。”
值得注意的是，跨行业招聘也是一种新兴趋势。吴谦先生，工银理财董事长，原工银安盛人寿保险董事长。曾在中国工商银行（601398.SH）金融系统工作20年。我当时就在那里。招银理财新任总裁黄栋此前曾担任招商基金副总经理，拥有22年招商银行（600036.SH）系统工作经验。张萌萌，高盛工银理财首席执行官，曾任晨星中国首席执行官、法通中国区总裁。
从“固定收益优势”到“双轮驱动”
随着新的人员配置的确定，财务管理公司新的管理团队面临的关键任务也越来越清晰。曾钢认为，净值理财转型后，市场分化明显，客户盈利预期有所调整，存量资金回流银行存款和金融资金，理财公司盈利压力急剧加大。新管理团队要解决的核心挑战是“重新定位商业模式，重塑核心竞争力”，即如何重构产品体系，提高长期盈利能力，优化资产配置，特别是在债务压缩和股权波动的背景下。
中国理财网发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年第三季度）》（以下简称《报告》）显示，截至2025年三季度末，市场上共有产品4.39万款，较上年增长10.01%。上期规模32.13万亿元，比上年增长9.42%。其中，理财公司现有理财产品规模占比9占总市场的1.13%。但随着规模的扩大，产品结构不平衡的问题依然突出。
《报告》显示，截至2025年三季度末，债券产品存量规模31.21万亿元，占全部理财产品存量规模的97.14%，较去年同期提升0.05个百分点。当前混合产品规模0.83万亿元，占比2.58%，比去年同期提升0.03个百分点。股票产品、大宗商品和金融衍生产品现有规模较小，分别为0.07万亿元和0.02万亿元。
这种“债券为主”的产品结构在低利率环境下面临着严峻的盈利压力。
普易标准公布的数据显示，三季度银行理财产品偿付率有所下降。其中，到期封闭式债券平均年化收益率为2.73%，比上月下降0.19点，比盈利比较基准指数下降0.12点。成熟开放式固定收益产品平均年化收益率为2.54%，环比下降0.21个百分点，较业绩比较基准低0.28个百分点。
李玉民告诉记者，收入问题是由当前债券收益率造成的。尽管固定收益理财收入创历史新低且不断下滑，但大多数银行客户仍然希望购买兼具稳定性和高回报的产品，迫使理财经理在限制风险的同时寻找释放潜在回报的方法。
“下一阶段，以债券产品为主的银行理财产品整体业绩仍将面临压力。在这样的环境下，理财公司管理者必须面对的挑战是如何根据自身实际情况建立和巩固相对优势。”杨海丕表示。吴先生，北京财富管理行业协会特约研究员。
在此形势下，不少专家建议理财公司采取“双驱动、渐进转型”的策略。
“近年来，理财公司推动产品全面向净资产产品转型，随着股市的逐步好转，也是理财公司推动含权产品发展的好机会。但含权产品的推广仍是渐进的，应强调稳定。”李玉明建议，一方面，理财公司应加强投研能力，通过内部培训开展内部培训。培养或补充资本人才，提高资本资产的择时、配置和风险对冲能力。另一方面，这个比例应该逐渐增加。我们从“债券”开始“S+”策略，首先测试低波动性资产的空间，如低波动性股票、指数升级带红利，然后根据客户反馈和市场表现，逐步增加含有主动管理权的产品比例。同时，加强风险适应，严格匹配投资者的风险评估和产品风险评级，通过投资教育栏目、路演等方式避免工程化。清晰揭示股票类资产的波动性特征，在强化固定收益收益方面，要强化固定收益的效益。深耕优质资产，提升交易能力，创新策略设计，持续满足客户在低债券收益率环境下低波动+合理回报的核心需求。
曾钢指出，理财公司在包括权益在内的产品开发和完善债券之间要采取“差异化、双拉动发展”策略好处。固定收益产品作为理财公司的传统优势和客户基础，仍是业务拖累。满足精明投资者的需求，必须通过精细化管控、信用风险防控、久期管理等措施，不断提升竞争力。基于此，含权产品的设计应采取渐进策略。从“债券+”产品入手，适当配置股票、可转债等资产，既可以增加收益，也可以让投资者逐步适应净值的变化。同时，应建立分层产品体系，为不同风险偏好的客户群体提供差异化的解决方案。在投资研究能力建设方面，我们可以与公募基金、证券公司、资管机构等机构合作，用投资研究能力来弥补我们自身的不足。外部专家的帮助。更重要的是，我们会加强投资者教育，引导客户树立长期投资理念，理性应对短期波动。这种“稳中求进”的发展模式，使公司既能保持固定收益业务的市场地位，又能逐步发展资本投资能力，最终实现多元化、均衡的业务结构。
杨海平分析，理财公司可以平衡包括权益在内的产品设计，强化债券优势，重点从以下四个方面着手：一是结合公司实际情况和机制优势，加快投研。系统升级，特别是提高更广泛的市场和更多样化的资产的投资研究能力。位居第二，在“债券+”和混合型金融产品中，更多权益类资产等重要资产类型，提高金融产品绩效。分配。三是“AI+”行动计划的实施，数字化运营管理能力稳步提升。四是持续增强综合风险防范和管理能力。
曾钢认为，理财公司新的管理团队应该弄清楚如何在投研方面建立差异化品牌和优势，避免陷入同质化竞争，如何利用科技手段提高投研效率和风险识别能力，加强主动管理。曾总特别指出，截至2025年三季度末，科技型中小企业贷款余额同比增长22.3%，表明金融服务科技创新潜力巨大。财富管理公司可以采取顺势而为，在支持实体经济的同时拓展新的投资领域，实现“投贷双向赋能”，为可持续发展奠定坚实基础。
东鹏指出，从“可持续价值创造”的角度来看，当前理财市场在经历“互联网浪潮”后进入了新阶段，竞争环境正在发生变化，投资者也越来越理性。在这种情况下，新的管理团队不应只追求短期高利润，而应关注如何建立“可持续的价值创造能力”。
（编辑：曹炽 审稿人：何莎莎）
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